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中南建设地产毛利率连跌5年 资产负债率攀升至90.5%

时间:2019-04-16来源:巴中新闻网 -[收藏本文]

  在过去的一年中,多数房企销售额创下历史新高,行业整体毛利率水平也有所提高,得益于这一批结转到报表中的项目,基本是三年前甚至更早获取的地块,这些土地成本较低,企业尚能享受土地红利。

  值得关注的是,即使在这样的局势下,中南建设这家房地产板块业绩贡献率已经非常高的企业,毛利率却连续5年下跌,最近三年的毛利率水平更是低于多数房企坚守的25%红线,盈利能力不断下滑。

  更重要的是,中南建设近年来对地产平台异常重视,在行业内招纳职业经理人,实施激励制度,规模扩张野心凸显。随之而来的则是,资产负债率连续5年在80%以上,即使剔除预收款项后的资进口抗癫痫药物产负债也在上升,若现金流受阻,资金压力将剧增。

  毛利率连续下跌5年

  事实上,公司近年来逐渐扩大房地产业务的投资力度,扩张意图明显。

  据2017年年报显示,中南建设实现营业收入305.52亿元,同比下降11.29%,扣除非经常损益后,归属于上司公司股东的净利润为1.10亿元,同比下降70%。

  在主营业务构成中,公司房地产开发营业收入224.13亿元,建筑工程施工实现销售收入117.12亿元,占主营业务收入的比重分别为62.15%、32.48%。

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  2014年,中南建设的房地产销售首次突破百亿元。近三年来,该公司房地产销售收入贡献率均超过建筑工程施工销售收入,占营业收入的比重在50%以上。

  但加大对地产业务的投资比重,并未让公司的盈利能力大幅提升。

  《证券日报》查阅近5年年报获悉,2013年以来,该公司房地产销售毛利率呈现逐年下滑的态势。2013年-2017年,中南建设房地产销售毛利率分别为38.5%、31.48%、23.48%、18.08%、15.57%。不难看出,毛利率已经连续下跌5年。更重要的是,近三年的毛利率水平是低于行业平均水平的。

  有东营癫痫病治疗贵吗数据显示,2017年房地产板块的毛利率稳步快速提升,从2016年的19.7%提升至 2017年的23.4%,为近五年来最高水平。

  对于毛利率下滑的原因,公司并未在2017年年报中提及。记者查阅公告发现,公司在2017年公司债发行公告中提到,房地产开发业务整体毛利率下降,究其原因是2014年以来受房地产调控及工序关系变化等因素影响,房地产市场整体下行压力较大,公司青岛、镇江等城市房地产开发业务销售单价有所下滑,且人力及资金成本上升,公司重点布局的南京、苏州等其他城市销售情况良好,保持良好水平。

  据2017年年报显示,中南建设主要房地产结算如何选择好的癫痫治疗方法项目共有38个,毛利率最高的为常熟中南世纪城项目,达到54.11%;毛利率最低的是南通军山半岛项目,毛利率为-107.32%。而此前公司提及的镇江地区业务,镇江中南世纪城项目毛利率为15.35%,镇江中南御锦城项目毛利率为-18.46%。

  有接近中南建设人士向《证券日报》记者表示,中南建设地产板块底子很薄,早期获得的项目性价比很差,很难做出高利润产品。此外,在项目布局和拿地成本方面,有些早期中小房企拿地谈判能力较弱,导致成本较高,消化很难。实际上,一个地产项目的毛利若是亏损的,很有可能一下子拖累10个项目,因此整体毛利率水平难以提升。